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图片来源：视觉中国
蓝鲸新闻 11 月 29 日讯（记者 徐晓春）时隔四年，近日领益智造再度递表港交所。四年前，领益智造也曾经试图登录 A 股，只不过这一次募资投向的目标从消费电子、新能源汽车等转向了算力、人形机器人以及 AI 终端设备等。
近几年，领益智造通过"买买买"的模式一再扩大业务范围，截至 9 月末，公司账面形成商誉超过 11 亿元。年内，公司一边连续收购加码汽车领域业务，一边频频出手投资设立机器人业务公司。外延并购迅速撑起了领益智造的收入规模，同时公司股价也实现翻倍，领益智造背后实控人曾芳勤也成为深圳第二的女富豪，据《2025 胡润女企业家榜》，曾芳勤以 695 亿元财富值居于第六位。
二度递表港交所，募资布局机器人等新兴产业
2021 年 6 月，领益智造首次递表港交所。但一年之后，2022 年 4 月，以资本市场环境变化并综合考虑公司实际情况及目前业务发展规划等因素，领益智造终止了上市进程。
四年后，领益智造此次上市主要计划将募集资金用于 AI 算力服务器、人形机器人 AI 光通信基础设施、汽车和低空经济等新兴领域布局。公司表示，一方面计划以此提升研发和生产能力，另一方面则将以募集资金进行战略投资及收购，用以行业资源整合。
事实上，去年年报中，领益智造提到公司已然转型为 AI 终端硬件制造平台，2025 年将全面发力机器人、服务器散热、AI 眼镜、低空经济等第 N 增长曲线布局。
年内，领益智造多次出手布局机器人产业。5 月，公司出资 2000 万元全资子公司深圳市领益机器人科技有限公司。6 月，再投资 1600 万元与智元机器人共同出资设立东莞领智创新机器人科技有限公司，由领益智造持股 80%。9 月，公司投资 1000 万设立深圳市领福机器人科技有限公司。
另外，领益智造年中调整前次发行可转债募集资金的用途，包括新增募投项目"人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目"，拟投入资金 5000 万元。短短数月，领益智造投资至少亿元资金布局机器人。
近日，在互动平台回复中，领益智造表示公司已与多家头部具身智能企业签订战略合作，推动具身机器人硬件制造业务的落地，公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术。
在 AI 及人形机器人的风口下，截至 11 月 28 日收盘，领益智造股价为 13.9 元 / 股，公司股价年内累计涨幅达到 74.62%。不过目前机器人业务对于领益智造实际业绩的影响依然较小。
据半年报数据显示，领益智造绝大部分收入来自 AI 终端业务，包括影像显示、电池电源、AI 眼睛及 XR 可穿戴设备等，占总收入比例大约 88.32%。
寻找新的增长点同时，领益智造也维持精密件业务的持续扩张。今年 6 月，公司向原本的募投项目"碳纤维及散热精密件研发生产项目"增加约 4.77 亿元投资，向全资子公司东台领裕智能科技有限公司（以下简称"东台领裕"）增资 1.46 亿元。10 月，领益智造再通过参股公司光弘科技投资，向其全资子公司越南光弘增资 1102.50 万美元，用以 AI 终端硬件相关业务。
"买买买"撑起 400 亿营收，加码汽车板块短债迅速增加
2018 年领益智造借壳江粉磁材上市，上市当年公司营收规模约为 225 亿元，过渡当年净利润亏损约 6.8 亿元。到今年，仅仅前三季度，领益智造即实现营业收入约 375.9 亿元，同比增长 19.25%，实现归母净利润约 19.41 亿元，同比增长 37.66%。
与此同时，领益智造实控人曾芳勤也一跃成为深圳第二大女富豪，仅次于立讯精密的老板李春来。截至 9 月末，曾芳勤直接持有领益智造 1.99% 的股份，通过领胜投资（江苏）有限公司持有 56.87% 的股份。
领益智造迅速扩张的重要途径是不断的外延收购，近几年，公司通过收购 Salcomp Plc 布局充电器及电源管理系统，收购浙江锦泰电子切入新能源汽车动力电池结构件等。截至 9 月末，"买买买"给领益智造账面积累了大约 11.74 亿元的商誉。
目前，汽车及低空经济业务已经成为领益智造第二大业务板块，并逐步进入增长期。今年上半年，公司由此产生收入 11.83 亿元，同比增长 38.41%，同时毛利率同比提升 13.27 个百分点。年内，领益智造进行的两笔大额收购依然围绕在汽车行业。
2024 年 12 月，领益智造开始筹划以发行可转债及支付现金的方式购买江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司（以下简称"江苏科达"）66.46% 股权并募集配套资金。后者主营仪表板、副仪表板、门护板、立柱等汽车饰件总成产品的研发、设计、生产和销售，是比亚迪、理想等多家整车厂商一级供应商。
对于江苏科达的收购，领益智造给出的估值增值率约为 104.06%，全部股权收购所需资金约 3.32 亿元。领益智造计划以此切入汽车饰件行业，进一步完善在汽车领域的产品矩阵。
这场几乎贯穿全年的收购方案在 8 月上旬就已经通过深交所并购重组审核委员会的审核，但公司迟迟未完成注册发行。11 月 7 日，赴港上市前夕，领益智造表示基于当前市场环境及公司资本运作规划，终止了可转债发行购买的方案，改为全部以现金方式支付，也规避对港股上市的影响。
另外，10 月 30 日，领益智造及全资子公司领益科技（深圳）有限公司（以下简称"领益科技"），再筹划以 24.04 亿元的对价，收购浙江向隆合计 96.15% 股权，后者客户覆盖大众、丰田、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车、零跑汽车、广汽、一汽等新能源及燃油车整车厂商，以及庞巴迪（Bombardier Recreational Products）、北极星（Polaris）等全球全地形车头部品牌。
该笔收购评估增值约 203.55%，同时浙江向隆做出 2025 年至 2027 年净利润分别不低于 1.75 亿元、2 亿元、2.25 亿元，以及三年净利润累计不低于 6 亿元的业绩承诺。今年上半年，浙江向隆净利润约 9204.89 万元。
上述两笔收购，领益智造最终都将以自有资金或并购贷款进行支付配资网配资指数，合计金额达到 27.36 亿元。截至 9 月 30 日，领益智造账面资金约为 45.83 亿元，同时公司年内短债替代部分长期债务，短债压力有所增长，三季度末，公司短期计息负债约为 78.79 亿元，较上年末增长 125.82%。
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